昨日（9月22日）黄金整体呈现先抑后扬、震荡修复走势。亚欧盘时段金价持续承压走弱，一度跌破4300美元整数关口，最低下探至4291.4美元附近；美盘受美伊地缘缓和预期升温提振，叠加能源价格回落、通胀预期降温，金价展开修复反弹，基本收回日内大部分跌幅。今日早盘金价冲高至4370美元附近遇阻回落，目前交投于4336.5美元/盎司，短期多空博弈趋于焦灼。

当前压制金价反弹高度的核心动因，依旧是美元与美债收益率的同步强势。美元指数持续站稳高位，逼近7月底以来阶段性高点；10年期美债收益率维持在5.0%高位区间，持续抬升黄金持有机会成本，对无息金价形成持续压制。美联储官员隔夜集体释放鹰派论调，圣路易斯联储主席穆萨莱姆、芝加哥联储主席古尔斯比均表态，通胀粘性仍存，不排除后续进一步加息的可能。利率期货定价显示，市场对10月加息25个基点的概率维持在53%左右，紧缩预期再度升温。受此影响，市场多头情绪回落，CFTC持仓数据显示，资管机构COMEX黄金期货净多头环比减少1856手，至133116手，短线多头仓位进一步回落。

地缘层面迎来阶段性缓和，成为本轮金价止跌反弹的关键推手。伊朗官方释放外交和解信号，表态若美方解除港口封锁、降低军事施压，伊朗可在7日内重启霍尔木兹海峡正常通航，并已通过斡旋方传递外交解决方案与时间框架。同时沙特输油管道恢复运作，霍尔木兹海峡能源运输量恢复至冲突前八成水平。能源供给风险大幅降温，价格显着回落，此前市场重点定价的“能源驱动通胀、倒逼美联储加息”的核心逻辑大幅弱化，为金价提供反弹修复动力。

• 【技术面】

• 黄金

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从1H周期形态上看，黄金近期维持宽幅震荡格局，金价围绕均线组反复争夺。昨日金价反弹短暂站上均线组，但长期均线依旧保持空头排列，大级别下行结构并未改变；附图STOCH指标已经进入超买区域，短线多头动能透支，金价存在承压回落的预期。操作思路以逢高做空为主，下方重点关注4291关键支撑位，若价格有效下破该位置，下跌空间将会进一步打开，可顺势跟进空单。



• 日内建议：

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4346.0附近尝试做空，止损4376.0，目标4310.0、4200.0附近。

下破4291.0附近尝试做空，止损4321.0，目标4255.0、4200.0附近。

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• 白银

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白银前期于 54.52 低位形成 MACD 底背离结构，触发一轮强势反弹行情，价格向上突破 63 美元关键颈线后，最高上行至 70.93 附近。现阶段银价处于高位宽幅震荡格局，多次回踩前期颈线区域均获得有效支撑，该位置同时与中长期上涨趋势线形成共振支撑。操作上可等待银价再度回踩此共振支撑区域，择机轻仓布局多单。



• 日内建议：

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63.00附近尝试做多，止损61.50，目标64.80、73.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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