昨日，美国财政部拍卖130亿美元20年期国债，得标收益率5.420%，较上次升21.6个基点，创历史新高，同日20年期一度达5.4418%、为2020年来最高。贝森特称收益率上升为“全球性问题”，也反映赤字需要。黄金方面，美债实际收益率攀升提高持金机会成本并提振美元，短线压制金价；但长端收益率创新高叠加赤字扩张、国债供给与期限溢价上升，削弱美元信用与美债避险属性，强化黄金硬通货与危机对冲价值。若视为财政风险溢价，黄金获避险抗通胀支撑；若美联储因通胀回落、就业走弱而降息，实际利率下行将打开金价空间。故黄金短期承压，中期在央行购金与地缘风险支撑下偏多，关键看实际利率、美元及债务风险定价。

昨日，白宫国家经济委员会主任哈塞特称美联储不应加息，但又表示他与特朗普“无论沃什决定怎么做，我们都尊重”。他称AI风险可私营解决，政府不必扩监管。时值加息概率升至94.5%、白宫与美联储关系面临考验。“新美联储通讯社”称，沃什加息“没有退路”：8月CPI超预期后本周加息概率飙升，沃什对通胀强硬，选举前七周加息考验白宫信任，市场忧独立性受损。对黄金，加息预期与实际利率上行短线压制金价，美元走强不利；但若白宫施压削弱美联储独立性，通胀风险溢价上升，避险与抗通胀需求将支撑黄金，波动加剧。

• 【技术面】

• 黄金

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从1H周期形态上看，黄金当前延续趋势下跌，价格承压于上方趋势线阻力，盘面高点不断下移，低点同步走低，表明下跌趋势结构运行良好，表明空头仍占据主动。若价格反弹至趋势线附近继续承压，短期仍可顺势做空为主。MACD指标双线位于零轴下方空头区域，显示多头反攻力度不，暗示短线继续看空概率较高。综合来看，黄金处于下行阶段的修复期，操作上可等待反弹承压于4335附近做空。



• 日内建议：

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4335.0附近尝试做空，止损4375.0，目标4280.0、4230.0附近。

4380.0附近尝试做空，止损4420.0，目标4340.0、4230.0附近。

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• 白银

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从4H周期盘面分析，白银自70.93附近遇阻承压并开始回落以来，随后走出ABC下跌结构，高低点逐渐下移，并构建出下跌趋势线，当前价格承压于趋势线下方，表明空头仍主导行情走势。若银价反弹至趋势线附近继续受阻并出现长上影或吞没阴线，短期顺势做空为主。当前MACD指标运行于0轴下方，空头动能尚未完全释放，短线存在继续下探的可能性。操作上，可等待银价反弹至趋势线66.10附近，择机布局空单。



• 日内建议：

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66.10附近尝试做空，止损68.10，目标63.10、60.10附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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