周五晚间，美国劳工部数据显示，9月非农就业仅增2.9万人，低于所有预测区间下限，也远低于预期的9万；8月数据从16.2万下修至13.3万，失业率微升至4.2%，平均时薪同比增速放缓至3.0%，就业报告明显降温。数据公布后，两年期美债收益率单日跌10个基点至4.69%，芝商所FedWatch显示10月加息概率从22%降至17%，利率市场迅速削弱对美联储本月加息的押注，市场对近期加息预期进一步下滑，短端利率与美元承压。

但10年期美债收益率在短暂下探后迅速反弹超10个基点至5.30%，上演V形反转，显示长端定价逻辑更复杂。对黄金而言，非农疲软与加息预期回落短线构成支撑，实际利率下行和美元承压或助推金价，但长端收益率V形反弹可能限制涨幅，金价先涨后跌、波动加剧。整体看，劳动力市场降温与长端收益率反弹并存，令黄金多空博弈加剧；若后续通胀与联储表态偏鹰，黄金上行空间仍受压制；若就业继续走弱、加息预期进一步降温，则金价有望获得更强支撑，市场将密切关注数据与政策信号。

• 【技术面】

• 黄金:

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从1H周期形态上看，金价自4696高点回落以来，高点与低点持续下移，并构建出下跌趋势线，当前价格依旧承压于下跌趋势线下方，且趋势线运行良好，表明整体走势偏空；上方重点关注4172附近阻力，该位置属于反弹支撑线破位后支撑转换的阻力，若反弹在该位置再次承压，空头大概率延续，并有望向下测试4000整数关口；从MACD指标来看，双线在零轴下方运行，但出现金叉往上迹象，表明短线存在修复需求；操作上可等待金价反弹至4172附近承压后尝试做空。



• 日内建议：

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4172.0附近尝试做空，止损4192.0，目标4152.0、4085.0附近。

4210.0附近尝试做空，止损4230.0，目标4180.0、4085.0附近。

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• 白银:

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从1H周期盘面分析，白银自70.90高点回落以来，高低点逐步下移，并构建出整理三角形态，随后价格跌破三角形态下轨支撑，表明行情走势偏空；上方可关注三角形态下轨62.45附近支撑转换形成的阻力位，该位置可作为较好的空单入场点，若反弹承压则有望延续跌势；从双线MACD指标来看，双线在零轴下方形成金叉，表明短线指标存在修复需求，但整体仍偏弱势，反弹受阻后再空更为稳妥；操作上可等待银价反弹至62.45附近尝试做空。



• 日内建议：

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62.45附近尝试做空，止损63.90，目标60.40、58.80附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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