受能源价格大幅回落驱动，美国通胀显著降温，美联储加息压力大幅缓解，为黄金价格创造了修复喘息空间。美国6月PPI数据表现超预期疲软，最终需求PPI环比下滑0.3%，一改5月环比上涨0.6%的强势表现，也大幅低于市场持平的预期。本轮工业品通胀回落核心源于能源端降温，能源、汽油价格大幅下行，有效缓解了工业品通胀传导压力。叠加前期CPI数据同步走弱，生产、消费端通胀双双降温，彻底扭转了市场对顽固通胀的悲观预期。通胀数据走软直接重塑美联储政策预期。

芝商所数据显示，美联储7月加息概率由16.6%降至10.2%，市场年内加息恐慌基本消退。能源下行周期带动的通胀降温，放缓了实际利率上行节奏，大幅减轻黄金估值压力，支撑金价阶段性反弹。

不过中东能源地缘危机限制了黄金反弹力度，市场多空博弈持续加剧。当前美伊地缘冲突升级，美国重启伊朗港口封锁并发起军事打击，伊朗强硬回应并威胁切断区域能源出口，全球能源供给稳定性面临挑战。局势演变形成双向拉扯：若冲突激化推升油价，将抵消本轮通胀降温成果，倒逼美联储维持长期高利率，压制金价走势；但地缘风险升温叠加美元走弱，又持续提振黄金避险买需。整体来看，能源端通胀预期与地缘避险情绪相互博弈，黄金短期将维持震荡拉锯格局。

• 【技术面】

• 黄金（XAUUSD）

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从一小时周期盘面来看，黄金自4202.7点位开启下跌，行情呈现高低点逐步下移的空头结构，下行趋势明确，当前区间震荡大概率属于下跌中继形态，后市延续下行的概率偏高。结合MACD指标共振验证，指标快慢双线运行于零轴附近，短期多空动能相对均衡。综合多重技术信号交叉研判，黄金短线空头大趋势并未改变，操作上建议依托高点压力顺势布局空单。

 

• 黄金（XAUUSD）1小时周期图

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黄金1H走势图

• 【日内交易策略】

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4040.0附近尝试做空，止损4080.0，目标4000.0、3850.0附近。

4100.0附近尝试做空，止损4130.0，目标4060.0、3850.0附近。

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• 白银（XAGUSD）

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四小时周期走势可见，白银冲高至89.13附近后遇阻下跌，行情逐级走低，走出典型空头延续形态，整体下行趋势完好，盘面暂无转多信号出现。配合MACD指标同步印证，DIFF与DEA双线持续处在零轴下方空头区域，短线空头势能依旧强劲。结合各类技术指标综合分析，白银当下由空头行情主导，交易思路主要依托反弹高点顺势做空。

 

• 白银（XAGUSD）4小时周期图

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白银4H走势图

• 【日内交易策略】

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68.00附近尝试做空，止损71.00，目标62.00、50.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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