过去一周黄金持续深度回调，最低下探至3959.2美元附近，相较年初5597美元历史高点，累计回撤幅度近29%。上周四金价探底回升，周五持续温和反弹，但反弹动能不足，周线依旧收阴，录得四连阴，中期空头格局并未得到实质性扭转。周末美伊再度爆发海上摩擦，地缘冲突反复但未形成持续避险溢价，市场优先交易美联储紧缩预期，金价小幅回落至4050美元附近震荡，现报4070.5美元/盎司，多空进入短期博弈窗口。

本轮金价持续走弱的核心驱动，在于市场对美联储货币政策预期彻底反转，前期普遍定价的降息预期快速消退，年内加息的可能性持续升温；而美国居高不下的通胀数据，是美联储坚守鹰派立场的关键支撑。美联储将2026年通胀预期从2.7%大幅上调至3.6%，叠加能源价格持续抬升带来的通胀上行压力，美债实际利率持续走高，持续压制无息资产黄金的估值。

不过市场并非全是空头声音，不少机构给出反向预判：美国通胀大概率在今年夏季触顶，国内劳动力市场逐步降温，下半年地缘扰动与通胀压力有望同步缓和，美联储落地加息的概率将大幅下降，后续降息落地的时间与节奏，或超出当前市场悲观定价。短期政策预期与中长期基本面形成对冲，也让黄金多空博弈进一步加剧。

• 【技术面】

• 黄金（XAUUSD）

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从1小时周期走势来看，前期黄金自高位4382.0附近承压回落后，近期金价围绕着下降趋势线一路向下运行，最低下挫至3959.2附近，在低位迎来超跌反弹后，金价成功站稳趋势线之上，行情有望由空转多，日内关注上方4096.0的受阻情况，若金价有望突破此位，则确认“123反转法则”成立，届时可轻仓跟进多单。

 

• 黄金（XAUUSD）1小时周期图

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黄金1H走势图

• 【日内交易策略】

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4044.0附近尝试做多，止损4020.0，目标4074.0、4230.0附近。

上破4096.0附近尝试做多，止损4060.0，目标4141.0、4250.0附近。

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• 白银（XAGUSD）

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从 4H 周期结构看，白银自高位89.13附近急速掉头向下，并一举跌破EMA144均线，随后银价便围绕着均线一路震荡走低，中途屡次反弹至均线附近均受阻回落，最低下探至55.37附近。目前银价与均线的乖离较大，短线存在有反弹修复的可能，等等银价再次反弹至均线附近博弈空单。

 

• 白银（XAGUSD）4小时周期图

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白银4H走势图

• 【日内交易策略】

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66.90附近尝试做空，止损68.50，目标64.90、56.00附近。

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