上周五黄金大幅下跌，今日早间跌势持续，本轮金价下行主要由货币政策预期转向、消费需求遇冷以及市场情绪走弱多重因素共同推动，整体承压态势十分明显。

本轮金价大跌最核心原因，是美国通胀数据超预期彻底改变市场货币政策预判。上周公布的美国4月通胀数据大幅走高，凸显当前美国通胀具备较强黏性。数据出炉后，市场彻底打消年内美联储降息的预期，甚至开始预判后续存在加息可能。叠加新任美联储掌权者偏向强硬抗通胀立场，市场进一步强化紧缩货币政策预期。受此影响，美债收益率持续走高，美元保持强势格局，黄金作为无息资产持有成本大幅增加，大量避险与投资资金流出黄金市场，转向收益稳定的美元资产。

全球实物黄金消费端突发利空，进一步拖累金价走势。作为全球主要黄金消费市场，印度突然大幅上调黄金进口关税，大幅抬高当地黄金购入成本。此举直接重创当地黄金消费热情，原本旺季的消费需求迅速降温，全球实物黄金购金力度大幅减弱。加上国内黄金消费正处于传统淡季，市场买盘力量薄弱，无法对金价形成有效托底，需求端疲软给金价带来持续下行压力。

多重利空情绪持续发酵，让黄金跌势不断延续。多项利空集中释放后，市场悲观情绪快速扩散，场内多头资金集中离场，加剧金价下跌力度。进入18日，前期利空影响并未消退，海外大宗商品能源价格走高再度加剧通胀顾虑，稳固美联储偏紧的货币政策思路。

• 【技术面】

• 黄金（XAUUSD）

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从黄金一小时周期形态结构分析，金价上行触及4765关口承压回落，走出标准三浪下跌走势，今日早盘下探至4480一线获得短期支撑。短期行情有望迎来四浪修正反弹，日内优先把握反弹结束后的五浪回落做空机会。技术面MACD指标双线持续运行零轴下方，短线空头势能依旧占据主导。整体行情大趋势维持偏空格局，仅存在阶段性小幅反弹空间，操作思路以逢高做空为主，耐心等待反弹到位后顺势布局空单。

 

• 黄金（XAUUSD）1小时周期图

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黄金1H走势图

• 【日内交易策略】

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4530.0附近尝试做空，止损4560.0，目标4500.0、4350.0附近。

4575.0附近尝试做空，止损4605.0，目标4540.0、4350.0附近。

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• 白银（XAGUSD）

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从白银一小时周期结构来看，银价上行触及89.13一线后承压回落，有效跌破上行趋势线支撑，行情正式转弱步入空头格局。日内操作优先依托反弹高点布局空单。技术面MACD双线持续处于零轴下方运行，短线空头动能占据明显优势。整体盘面大趋势偏空，操作上坚持逢高做空思路，静待价格反弹到位后顺势入场空单。

 

• 白银（XAGUSD）1小时周期图

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白银1H走势图

• 【日内交易策略】

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87.00附近尝试做空，止损88.00，目标85.50、75.00附近。

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