昨晚美国劳工统计局公布的7月PPI全面超预期走弱：年率从前值5.5%降至4.7%，低于预期的4.9%；月率录得0%，预期为反弹至+0.2%；核心月率从前值0.4%降至0.2%，同样低于预期的0.3%。能源成本下降是整体回落主因，核心数据同步放缓印证生产端通胀压力缓解。

数据公布后，9月加息概率从接近40%降至约35%，维持利率不变概率升至约65%。黄金并未获提振反而加速下跌——金价此前已从低位连续反弹超500美元，逼近4450美元关键阻力位，数据偏鸽但未超市场预期，新增买盘不足，短线资金选择"卖事实"获利了结。

美联储内部分歧依旧：里士满联储主席巴尔金支持按兵不动，但警告通胀存持续性风险——关税与中东能源冲击属暂时性因素，而供应链及AI投资热则可能形成黏性价格压力，需进一步收紧；克利夫兰联储主席哈马克则重申加息立场，直言"我们现在需要采取行动"，担忧企业投资热情或令经济重新加速，阻碍通胀回落。美联储主席沃什在8月底杰克逊霍尔年会的表态将是下一个关键政策节点。

• 【技术面】

• 黄金

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从一小时周期盘面观察，黄金前期在低位4019附近形成MACD底背离后触底反弹，成功站上MA20与MA60，双均线金叉构成多头驱动，金价开启趋势性上行；昨日冲高至4449.6附近出现MACD顶背离信号，随即承压回落，先后下破两条均线且均线形成死叉，多头结构被破坏，金价高台跳水。操作上关注下方前期左侧高点与38.2%黄金分割位形成的共振支撑，回踩至此可博弈超跌反弹；上方反弹至4360关键压力位则择机高空布局。



• 日内建议：

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4360.0附近尝试做空，止损4390.0，目标4320.0、4284.0附近。

4284.0附近尝试做多，止损4254.0，目标4324.0、4360.0附近。

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• 白银

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四小时周期盘面显示，前期白银在历史高位转身掉头向下，经过几个月的连续杀跌后，最低下挫至54.52附近，在低位形成MACD底背离信号后，银价迎来超跌反弹，并成功突破长期下降趋势线，行情有望由空转多，操作上关注趋势线的反测支撑作用，待银价回踩至此博弈多单。



• 日内建议：

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60.00附近尝试做多，止损58.50，目标61.80、73.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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