最近几日黄金维持窄幅震荡，之所以停滞不前，是地缘政治变化与美联储货币政策预期调整，多重力量交织，黄金长期支撑因素仍存，市场处于关键博弈节点。

金价不涨的主要原因是美国通胀“爆表”：4月生产者价格指数创2022年初以来最大涨幅，消费者价格指数年率刷新近3年新高，通胀从生产端向消费端全面传导。此次通胀高企叠加伊朗战争影响，能源供应中断推高油价，进一步加剧通胀顽固性。通胀顽固性改变了美联储货币政策预期，对黄金形成双重打击。市场正强化美联储“长期维持高利率”的预期，今年降息预期破灭，甚至可能明年加息。黄金作为无息资产，高利率大幅增加其持有机会成本，资金流出黄金市场，加剧金价下行。

地缘层面，川普携商业团队访华会晤，核心聚焦贸易议题，其结果影响金价：释放积极信号将提振市场风险偏好，进一步压制金价；若有波折，或为黄金提供短暂避险支撑。当前伊朗战争的避险影响已被市场消化，其引发的通胀负面冲击盖过避险需求，黄金传统避险功能失效。目前金价处于关键十字路口：短期受高通胀、高利率、美元走强、印度加税等因素压制；长期来看，伊朗战争前景不明、全球经济不确定性及滞胀风险，仍将为黄金提供支撑，未来可能重新激发其避险与配置价值。

• 【技术面】

• 黄金（XAUUSD）

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从黄金 1H 周期走势结构来看，黄金自 4500.0 附近启动上涨行情，冲高至 4763.0 一线遇阻承压回落，随后进入区间震荡整理阶段，参照前期走势形态，当前震荡格局可界定为上涨中继整理，后市大概率延续原有上行趋势，结合 MACD 指标表现，DIFF 线与 DEA 线运行于零轴附近，充分反映当前多空力量处于均衡博弈状态，综合技术结构与指标信号整体研判，黄金现阶段正临近变盘方向选择节点，从技术形态推演来看向上破位概率相对更大，操作上建议重点关注逢低布局多单的机会。

 

• 黄金（XAUUSD）1小时周期图

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黄金1H走势图

• 【日内交易策略】

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4690.0附近尝试做多，止损4660.0，目标4730.0、4900.0附近。

4670.0附近尝试做多，止损4640.0，目标4700.0、4900.0附近。

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• 白银（XAGUSD）

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从白银 4H 周期走势结构来看，白银自 60.70 附近开启上涨行情，整体走出标准三波上行结构，当前正处于第三波上涨进程中，依据波浪理论运行规律，三浪行情往往动能更强、空间幅度更大，现阶段白银仍处在上涨初中期位置，后市延续上行的概率较大；配合 4H 周期 MACD 指标，DIFF 线与 DEA 线持续运行在零轴上方，多头动能保持强势，综合形态结构与指标信号研判，白银整体维持多头趋势格局，操作上建议以逢低做多为主。

 

• 白银（XAGUSD）4小时周期图

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白银4H走势图

• 【日内交易策略】

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79.30附近尝试做多，止损78.00，目标81.00、85.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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